剛剛過去的(de)5月，全球物價壓力隨著疫(yi)情(qing)形勢(shi)好轉逐步升溫，不少新興市場經(jing)濟(ji)體“如臨大敵”。
作為(wei)長期受到低通脹困擾的經濟體(ti)，美國上月同比(bi)增長5%，創2008年以(yi)來新(xin)高(gao)，歐元區和英(ying)國(guo)CPI也達到了央行設(she)定的通(tong)脹(zhang)目標2%。這一效應也傳導至新(xin)興市場：巴西和俄羅斯上月通(tong)脹(zhang)率分別達到8%和6%。
能源(yuan)和(he)價格的上漲(zhang)成為(wei)主要助(zhu)推力，國際(ji)反(fan)彈至(zhi)70美(mei)元上方。聯合國糧農組織表(biao)示，由(you)于植物油和谷(gu)物等對發展(zhan)中國家飲食至(zhi)關重要的產品需求激增，5月全球食品價(jia)格以十多年(nian)來最(zui)快的月度(du)速度(du)上漲(zhang)，原材料價(jia)格上漲(zhang)令包括、、在(zai)內的(de)多家生(sheng)產商宣布了提價的(de)決定。隨著去年基(ji)數效(xiao)應(ying)在(zai)6月趨穩(wen)，由供需失衡和寬(kuan)松(song)政策(ce)等帶來的物價(jia)上漲(zhang)壓(ya)力能否持續成(cheng)為了外界焦點，儲潛在(zai)的政策調整前景讓新興市場經濟體面(mian)臨在(zai)穩增控(kong)通脹(zhang)的天平間選擇的壓力。
商品漲價加劇通脹擔憂(you)
近一年來，大(da)宗商品價(jia)格持(chi)(chi)續快速(su)上漲正給全球經濟(ji)復蘇蒙上一層陰影，加劇了人(ren)們對通脹(zhang)可(ke)能(neng)變得更加持(chi)(chi)久的(de)(de)擔憂(you)。自2008年金融危機爆發(fa)以來，全球從(cong)未出現過如此強勁的(de)(de)商品周期，這(zhe)也讓(rang)不少人(ren)想起(qi)了20世紀70年代(dai)的(de)(de)大(da)通脹(zhang)時代(dai)。
原油對(dui)物價的影(ying)響相對(dui)明(ming)顯，在2008年的上輪通脹高(gao)點時國際(ji)油價超過了150美元/桶。以美國為(wei)例，5月能源(yuan)價格(ge)同比(bi)增長28.5%，其(qi)中價格指數大漲56%。全球強勁的(de)需求預期正成為(wei)支撐油(you)價進一步走高的(de)動力。
情(qing)(qing)報(bao)署(shu)(EIA)短期(qi)能(neng)源展(zhan)望預(yu)測(ce)，美國今年(nian)(nian)的(de)(de)燃料消費(fei)(fei)量(liang)將增(zeng)長149萬(wan)桶(tong)/日(ri)，高(gao)于此前(qian)預(yu)測(ce)的(de)(de)139萬(wan)桶(tong)/日(ri)，今年(nian)(nian)夏季汽油日(ri)平均消費(fei)(fei)量(liang)可能(neng)為910萬(wan)桶(tong)， 比去年(nian)(nian)同期(qi)增(zeng)加(jia)130萬(wan)桶(tong)。歐(ou)洲(zhou)地區的(de)(de)能(neng)源需求也在(zai)開始回升，導(dao)航與定位科技公(gong)司(si)TomTom數據顯(xian)示，歐(ou)洲(zhou)15大城市(shi)的(de)(de)交通擁堵(du)程度達到了(le)疫(yi)情(qing)(qing)以(yi)來的(de)(de)最高(gao)水平。
推動大(da)宗商(shang)品上(shang)漲的(de)因素很多，包括消費需求的(de)爆發(fa)性反彈和(he)供應(ying)鏈(lian)的(de)瓶頸，最(zui)不容忽視(shi)的(de)則是寬松的(de)貨幣政策(ce)。20世紀70年代由(you)石油(you)危機導致的(de)通脹浪潮(chao)中，許多國家因為(wei)優(you)先考慮(lv)就業和(he)經濟增(zeng)長而忽視(shi)了控制物價(jia)。如今(jin)的(de)情況有相似(si)之(zhi)處，對于大(da)宗商(shang)品價(jia)格上(shang)漲以(yi)及通脹加劇現象的(de)判斷將決定貨幣政策(ce)的(de)走(zou)向。
部分新興(xing)市(shi)場經濟體開始采(cai)取(qu)行動，今(jin)年(nian)3月以來，巴西、俄(e)羅斯(si)和土耳其等已經收(shou)緊了貨幣政(zheng)策(ce)。經濟學家(jia)克萊爾·梵(Clare Fan)在接受(shou)第一(yi)財經記者(zhe)采訪時(shi)表示，新興市場(chang)經濟體(ti)往(wang)往(wang)有大量以美(mei)元等(deng)主要(yao)儲備貨幣計價的(de)債務(wu)，這就是為什么它們更關注相(xiang)對通脹預期(qi)引發的(de)匯率和資(zi)本(ben)流(liu)動波(bo)動，而且比一(yi)些發達市場(chang)央行(xing)反應(ying)更快。
本月初俄羅(luo)斯央行年(nian)內(nei)第三次加(jia)息(xi)，將基準上(shang)調了0.5個百(bai)分點至5.5%，并表(biao)示未來(lai)幾個月可能還會有更多(duo)的加(jia)息。目前俄羅斯(si)通脹率遠高于(yu)央行4%的目標，俄羅斯(si)央行行長(chang)納比烏利納(Elvira Nabiullina)最近表(biao)示，國內的通脹壓力(li)不(bu)是暫時的。
巴西央行(xing)上周宣布(bu)加(jia)息75個(ge)基點，決議聲明稱，在適當的情況下(xia)政策將逐步提(ti)升至中性水平(ping)。目(mu)前(qian)巴(ba)西(xi)12個月期通(tong)脹率為8.1%，遠高(gao)于(yu)(yu)央行(xing)設定的(de)目(mu)標(biao)3.5%和目(mu)標(biao)區間上限5.25%。調查顯示，該國2022年的(de)通(tong)脹預期目(mu)前(qian)也已高(gao)于(yu)(yu)3.50%。巴(ba)西(xi)央行(xing)行(xing)長內(nei)托(tuo)(Roberto Campos Neto)表示，未來將“100%致力于(yu)(yu)”實現通(tong)脹目(mu)標(biao)。
當地(di)時(shi)間22日，匈牙利(li)召開議息會議，機構普(pu)遍預期該國(guo)(guo)央行此(ci)次會將基準利(li)率上調30個(ge)基點，至0.90%，目(mu)前(qian)匈牙利(li)是歐盟通(tong)脹最嚴重(zhong)的國(guo)(guo)家，也可能(neng)(neng)因此(ci)成(cheng)為自疫(yi)情以來首個(ge)加(jia)息的歐盟成(cheng)員國(guo)(guo)。捷克央行將于23日宣布利(li)率決定(ding)，該行也可能(neng)(neng)將利率上調25個基點至0.50%，以抑制通脹(zhang)上升。
（文章來(lai)源(yuan)：第一財經日報報道）
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