2018年(nian)銅(tong)價(jia)整體(ti)下行，降幅17.42％，跟市場預計的(de)完(wan)全不同。銅(tong)價(jia)下跌的(de)原(yuan)因主(zhu)要(yao)是來自于宏觀方面，首先，全球復蘇的(de)動能明顯不及(ji)預期，除了美國日本經濟(ji)一枝獨秀以外，其他主(zhu)要(yao)發(fa)達經濟(ji)體(ti)都出現了不同程度的(de)復蘇動能減弱。

其(qi)(qi)次，貿(mao)易(yi)(yi)保護主(zhu)義(yi)抬頭，而且此次貿(mao)易(yi)(yi)爭端呈(cheng)現出(chu)了(le)不同以往的長(chang)期性和復雜性。最后(hou)，美聯儲持續加息，美元(yuan)指數和美債收益率不斷(duan)攀(pan)升，導致新(xin)興市(shi)場國家(jia)資本(ben)外流，貨幣貶(bian)值，阿根廷、土(tu)耳其(qi)(qi)等國家(jia)出(chu)現了(le)不同程度的貨幣危機。

2019年基于全(quan)球經(jing)濟增速(su)下行(xing)的判(pan)斷，銅(tong)(tong)價(jia)也(ye)難(nan)以(yi)走出大漲的行(xing)情(qing)，仍然有回調的空間。銅(tong)(tong)長期(qi)(qi)以(yi)來受到90分位銅(tong)(tong)礦(kuang)成本(ben)支撐(cheng)，2019年90分位銅(tong)(tong)礦(kuang)成本(ben)將上抬至5836美(mei)元(yuan)/噸，銅(tong)(tong)的底部在上移。預(yu)計2019年LME倫銅(tong)(tong)將依托5800美(mei)元(yuan)/噸一線運(yun)行(xing)，國內滬銅(tong)(tong)期(qi)(qi)貨將在45000-50000元(yuan)/噸區(qu)間波動，美(mei)銅(tong)(tong)或在2.4-2.9區(qu)間波動。